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最新機構研報顯示，2026年1-5月商品房銷售面積同比下降10.8%，銷售金額同比下降13.5%，降幅較前期持續收窄，尤其銷售金額邊際改善明顯。單月銷售面積和金額均環比上升，顯示前期優化政策效果正在釋放，各地因城施策進一步跟進，銷售端修復趨勢有望延續。

研報認為，盡管房地產開發投資同比下降16.2%，新開工面積仍處低位，但竣工降幅有所收窄。隨著城市更新規劃加快落地，存量改造和核心城市優質地塊開發形成結構性支撐，行業投資有望在下探中逐步筑底。到位資金整體同比走弱，但銷售回款邊際改善，房企資金壓力有望逐步緩解。

這些數據抓住了影響股市漲跌的核心：銷售回暖直接帶動房企現金流恢復，提升市場信心。銷售金額降幅收窄，意味著實際成交質量在提升，尤其核心城市土拍熱度回升和成交率先改善，為板塊注入積極信號。政策持續優化下，需求端逐步企穩，將傳導至企業盈利改善和估值修復。

從邏輯看，當前行業正處于溫和修復通道。銷售環比回暖疊加政策框架穩定，龍頭房企憑借布局一二線城市、穩健的資產負債表，更易捕捉結構性機會。研報指出，在“努力穩定房地產市場”的基調下，市場信心正緩慢修復，中長期配置價值逐步顯現。建議關注濱江集團、招商蛇口、綠城中國等具備安全邊際和彈性的龍頭公司，這些企業有望率先受益于銷售復蘇和行業筑底進程。

整體而言，研報強調的邊際改善信號大于短期波動，地產板塊中長期機遇值得重點跟蹤。

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