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產品2025年全年產銷2026年上半年產銷原煤生產112.32萬噸，銷售69.35萬噸生產49.14萬噸，銷售34.00萬噸精煤生產11.98萬噸，銷售11.25萬噸生產5.27萬噸，銷售6.78萬噸洗沫煤銷售20.62萬噸銷售6.70萬噸發電/上網電量發電12,143.77萬度，上網10,797.11萬度發電5,808.59萬度，上網5,477.68萬度供熱268.34萬吉焦132.06萬吉焦新材料相關產品收入829.43萬元收入132.85萬元

新材料板塊收入規模仍小，2026年上半年收入132.85萬元，僅為2025年全年829.43萬元的約六分之一，尚未形成業績支撐；熱電業務保持穩定，2025年全年收入1.36億元、同比+7.94%，2026年上半年供熱子公司凈利潤629.61萬元，是主要子公司中唯一盈利的板塊。

指標2025年全年2026年上半年同比（各自報告期）營業收入6.85億元3.18億元2025年-46.91%；2026H1 -10.91%歸屬于上市公司股東的凈利潤-3.21億元-1.18億元2026H1 -219.12%扣除非經常性損益凈利潤-4.02億元-1.15億元2026H1 虧損擴大經營活動現金流量凈額1.57億元1.85億元2025年-49.65%；2026H1 +37.85%加權平均凈資產收益率-5.69%-2.18%—

（注：兩期口徑分別為年度與半年度，同比變動均按各報告期自身比較基數計算）

經營質量呈現兩面性。現金流端明顯改善：2026年上半年經營現金流凈額1.85億元、同比+37.85%，管理層歸因于合同負債同比增加帶動銷售商品收到現金增加1.93億元；期末合同負債4.19億元、較上年末+35.09%，預收款增長為后續履約提供資金緩沖。盈利端則承壓：扣非歸母凈利潤-1.15億元，較上年同期的-0.65億元擴大約4,993萬元，其中煤炭產品毛利額減少6,619萬元是主因；2025年同期利潤總額為正（8,322.91萬元）主要依賴出售雞西市寶泰隆投資有限公司55%股權確認的2.14億元投資收益，2026年上半年無此類一次性收益，利潤總額轉為-1.63億元、同比-296.03%。

值得關注的資產負債表信號：2026年上半年末應收票據較上年末-99.80%（上年期末不符合終止確認條件的應收票據到期，新收票據以信用等級較高銀承為主）；固定資產、投資性房地產、無形資產、在建工程中合計14.70億元賬面價值用于銀行借款抵押或訴訟保全，其中無形資產與在建工程涉及控股孫公司雙鴨山龍煤天泰合同糾紛訴訟保全，該公司2026年上半年凈利潤-2,112.93萬元，是虧損額最大的主要子公司。

風險項2025年年報2026年中報價格波動風險列示列示行業競爭風險列示列示安全環保風險列示列示政策風險列示列示轉型升級風險列示（單獨一條）未單列

風險清單從五項縮減為四項，"轉型升級過程中存在技術和市場風險"（2025年報單獨成條）在2026年中報中不再列示，其對應的應對措施（技術攻關、市場調研）并入其他條款。這一調整或反映管理層對轉型路徑確定性的判斷發生變化，但中報同時以"其他披露事項"形式披露了焦爐復產的執行節點與前提（烘爐后逐步恢復生產），復產后的成本與市場匹配度仍是隱含的不確定因素。

鄭重聲明：相關內容不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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