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8月28日晚間，茂萊光學（688502.SH）交出2026年半年度成績單：營業收入4.27億元，同比增長33.97%；歸母凈利潤虧損1341.62萬元，而上年同期還是盈利3275.55萬元；扣非歸母凈利潤虧損1703.31萬元。

收入多做了1.08億元，利潤卻少了4617萬元。把這兩組數字放在一起看，答案藏在中間的毛利率上：上半年綜合毛利率40.95%，同比下降8.70個百分點。據此測算，1.08億元的增量收入只換來約1660萬元毛利，邊際毛利率約15%，不到公司上年同期毛利率水平的三分之一。

這不是"成本漲了一點"的問題，而是半年之內利潤表被重寫了一遍。

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