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項目2025年全年2026年1-6月變化營業收入1,326,059,321.10元（+8.64%）701,578,970.41元（+29.95%）增速抬升精密結構件收入1,176,389,665.42元（占88.71%，+3.91%）624,231,028.28元（+27.62%）放量精密結構件毛利率14.51%（-2.35個百分點）8.18%（-10.85個百分點）顯著下滑歸母凈利潤-20,310,920.30元-75,450,332.70元（-12,238.62%）虧損擴大

分產品看，2025年精密模具業務收入143,300,834.72元，同比增長74.62%，占營業收入比重升至10.81%，是當年重要的第二增長曲線；2026年半年報中，占營業收入10%以上的產品僅披露精密結構件一項。精密結構件收入同比增長27.62%，但營業成本同比增長44.72%，量增價減的特征明顯。管理層將原因歸結為"外部市場競爭加劇，產品銷售價格持續承壓，同時中國、越南兩地工廠階段性運營成本有所上升"。

從季度節奏看，2025年全年凈利潤虧損集中于第四季度（-39,667,471.33元），前三季度累計凈利潤19,356,551.03元；2026年上半年虧損額已達75,450,332.70元，超過2025年全年虧損20,310,920.30元的三倍，盈利承壓出現前置化、擴大化趨勢。

項目2025年全年2026年1-6月變化研發投入90,480,207.14元（占營收6.82%）43,529,890.60元-11.17%有效授權發明專利59項57項-2項有效授權實用新型專利142項124項-18項

2025年年報披露研發人員351人（占員工總數6.55%，較2024年的8.85%下降），當年新增發明專利5項、實用新型專利4項。2026年半年報未披露新增專利數量，但累計有效授權發明專利與實用新型專利存量均較2025年末回落，疊加研發投入金額同比下降11.17%，公司研發投入強度處于收縮通道。2025年年報曾提出"繼續深耕"結構件功能化"研發方向"及"加大對智能制造的研發投入"，半年報中該項承諾的落地節奏有待后續財報檢驗。另一方面，2025年年報提及的AI算力中心散熱、人形機器人、低軌衛星互聯網等產學研方向，已在產品列表中得到部分承接——2026年半年報主營業務覆蓋領域新增"低軌衛星互聯網"。

指標2025年1-6月2026年1-6月同比營業收入539,863,197.50元701,578,970.41元+29.95%歸母凈利潤621,572.55元-75,450,332.70元-12,238.62%扣非凈利潤-1,358,871.85元-76,053,455.89元-5,496.81%經營活動現金流量凈額78,612,267.77元-7,737,273.08元-109.84%財務費用-13,013,575.45元17,835,508.77元+237.05%研發投入49,003,243.11元43,529,890.60元-11.17%

管理層對虧損的解釋集中于兩重因素：一是美元兌人民幣匯率持續走弱，一方面拉低產品綜合毛利率，另一方面導致匯兌損失同比增加——財務費用由上年同期的凈收益轉為凈支出1,783.55萬元；二是市場競爭加劇與中越兩地工廠階段性運營成本上升。值得關注的是資產減值項，2026年上半年計提資產減值損失38,431,123.67元，占利潤總額的41.80%，主要系存貨跌價準備（2025年全年該項計提為46,504,802.57元）；期末存貨273,488,254.96元，較上年末270,055,238.02元微增，存貨跌價壓力持續存在。

現金流方面，經營活動現金流量凈額由上年同期的7,861.23萬元轉為-773.73萬元，管理層歸因于"經營活動現金流出增加"；投資活動現金流量凈額-94,272,371.11元，系理財凈額增加及固定資產投資增加共同所致；期末貨幣資金632,365,097.33元，占總資產比例由期初的34.93%降至29.07%。公司在2025年年報中確認的"2025年度不派發現金紅利"，延續至2026年半年報（不派現、不送轉）。

鄭重聲明：相關內容不構成任何投資建議，股市有風險，投資需謹慎。

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