8月18日，小米集團（01810.HK）披露了2026年上半年業績公告。報告期內，小米集團實現總營收2080.63億元，相較于去年同期的2272.49億元，同比下滑8.4%；經調整凈利潤122.91億元，相較于2025年同期的215.06億元，大幅下滑42.8%。

小米集團2026年上半年業績報告

(資料圖)

盡管二季度營收再次突破千億元，至1089.22億元，但同比仍下滑6.1%；經調整凈利潤62.19億元，同比大幅下滑42.6%。

小米在財報中提到，“2026年第二季度，地緣不確定性仍存，存儲等核心器件成本大幅上漲，疊加行業競爭激烈，給我們的業務帶來壓力?！?/p>

從業務分部來看，2026年第二季度，小米“手機×AIoT”收入為840億元，毛利率20.0%；“智能電動汽車及AI等創新業務”收入為249億元，同比增長17.1%；環比一季度的199億元，同樣實現大幅提升。

營收同環比增長，虧損收窄

2024年3月28日，小米汽車首款車型小米SU7正式上市，同年便實現了超過13.5萬輛的交付成績。2025年6月，小米YU7上市，兩款熱門車型直接帶動小米汽車在2025年的交付規模攀升至41萬輛，遠超此前定下的30萬輛的年交付目標。

銷量的持續走高，直接推動小米汽車盈利能力得以改善。2025年第三季度，小米汽車首度實現季度盈利；第四季度盈利規模進一步擴大，從三季度7億元提升至11億元，并最終在2025年實現首次年度盈利。

但小米汽車的盈利能力，并沒有延續至2026年。2026年一季度，小米智能電動汽車及AI等創新業務分部由盈轉虧，虧損額31億元。第二季度，該板塊虧損額環比收窄至26億元。

第二季度，小米智能電動汽車收入239億元，相較于2025年同期的206億元，同比增長15.9%；其他相關業務收入10億元。

小米在財報中表示，收入的提高主要由于汽車交付量的增加。數據顯示，小米汽車交付量從2025年第二季度的81302輛增加至2026年第二季度的104199輛，同比增長28.2%。

但需要注意的是，小米汽車的單車均價正在下滑。

財報顯示，小米智能電動汽車的ASP由2025年第二季度的每輛25.37萬元減少至2026年第二季度的每輛22.93萬元，同比減少9.6%，主要是由于XiaomiSU7Ultra的交付量占比下降所致。

高端車型占比減少，疊加核心零部件價格上漲以及AI業務相關成本增加，直接影響了小米汽車的毛利率。

報告期內，小米智能電動汽車及AI等創新業務分部毛利率19.2%，去年同期這一數字為26.4%。

小米汽車加入多產品競爭賽道

多產品策略已經成為當前汽車產業的一個普遍打法。

車企要么孵化全新子品牌，要么在現有品牌體系內豐富車型矩陣，以此拓寬價格帶，覆蓋更多消費人群。

無論是比亞迪、吉利汽車、上汽集團等傳統車企，還是小鵬汽車、蔚來、零跑汽車等新勢力，均在采用這一策略。

與之并行的是，布局增程、插電混動、純電等多種動力路線，推出多元動力形式車型，同樣成為主流車企的普遍選擇。

但在過去的時間里，小米汽車卻例外。從動力形式來看，小米汽車在售的車型中，只有純電一種選擇；從車型來看，也只有小米SU7和小米YU7兩個系列。

但靠著僅有的兩款車型，小米汽車完成了“后來者居上”的逆襲。

官方數據顯示，小米SU7系列用28.5個月實現了50萬輛的交付。2026年上半年，小米汽車累計交付量超過18.51萬輛；1-7月，交付量超過20萬輛。

只不過，2026年已經走完了7個月，對照年初設定的55萬輛年度目標，小米汽車當前銷量缺口依然存在。

7月30日，小米汽車為旗下澎程系列召開了技術發布會，同時發布了小米澎程N90 Max和小米澎程N70 Max兩款SUV車型。

小米澎程N90 Max 時代周報記者攝

即便在正式亮相之前，市場上就小米汽車“第二品牌”、“新車系”的傳聞已久，但隨著兩款車型官宣亮相，才意味著小米汽車正式加入多產品競爭的賽道。

小米在財報中寫道，小米澎程N90 Max和小米澎程N70 Max預計將于2026年9月上市。

只是，當下國內新能源汽車市場環境早已今非昔比。國內市場逐步趨于飽和，不少車企即便擁有多車型、多動力產品矩陣，國內銷量增長依舊承壓。

在此背景下，出海成為頭部車企挖掘增量的重要方向。其中，吉利、零跑、比亞迪等車企在海外的布局已初見成效。

反觀小米汽車，根據小米總裁盧偉冰此前披露的規劃，小米汽車海外業務要等到2027年第三、四季度才正式啟動。

從入局造車，到拓展多元動力車型，再到布局海外市場，“晚了嗎”的疑問一直圍繞著小米汽車。

小米澎程技術發布會前夕，小米集團創始人、CEO雷軍在微博回應“現在才出增程，晚了嗎？”時，肯定地表示，“不晚”，并強調“和坊間不少觀點不同，增程市場遠未飽和，反而大有可為?！?/p>

回顧小米SU7、小米YU7的市場表現可以看到，小米汽車雖然造車起步較晚，但市場成績并不遜色。

但不容忽視的是，增程市場早已由藍海轉為紅海：行業整體增速明顯放緩，甚至出現下滑趨勢；大尺寸、長續航增程車型，也幾乎成為各大車企的標配產品。

小米澎程系列想要復刻SU7、YU7的市場表現，首先要突破激烈的存量競爭困局。

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